万无优配中东局势引爆全球能源市场，油气股大涨后走势分化

中东地缘冲突持续升级万无优配，国际油价、金价再度强势拉升，A股油气板块逆势走强。

6月17日，能源设备指数领涨市场。截至收盘，科力股份（920088.BJ）收涨22%，准油股份（002207.SZ）涨停，通源石油（300164.SZ）收获三连板。

沪上某机构分析人士认为，中东局势升级与油价上涨形成共振，推动A股油气板块逆势走强。全球能源供应链的恐慌情绪加剧，资金博弈不确定性，但部分公司股价已透支基本面，叠加地缘风险的高度不确定性，投资者需理性甄别，在风险与机遇中寻求平衡。

对于后期油价走势，中信证券认为，当前欧美需求正值旺季，需进一步关注去库表现能否支撑高油价。短期地缘扰动下，布伦特期货价格可能在70美元/桶~100美元/桶区间波动，若需求不及预期且OPEC+持续增产，油价中枢将逐步下移。

资金涌入油气板块走势分化

A股油气板块连日活跃，资金涌入多只个股。

板块中，从事油田化学研究与应用的科力股份涨幅居前，6月17日单日涨幅达22%，近三个交易日累计上涨约72%。自6月12日起，连续三个交易日登上龙虎榜，游资席位“东方财富拉萨天团”频繁现身买卖前五。该公司6月13日提示风险后，但股价仍持续拉升。

股价涨幅靠前的还有准油股份、贝肯能源（002828.SZ）。其中，准油股份6月13日、16日的涨幅都达到20%。贝肯能源同期累计涨幅也超过20%。

在这种情况下，产业链传导效应显著，原油价格上涨带动燃料油、化纤等化工品跟涨。国内燃油期货主力合约一度涨停，石油化工板块中万无优配，短纤期货近一周涨幅约3%。

相对于上游，产业链下游部分公司已经开始回调。海正生材（688203.SH）虽属化学纤维制造业，但因产业链传导效应，6月12日至16日的三个交易日，累计上涨30%以上。截至16日收盘，该股报收15.54元，滚动市盈率高达91.04倍，显著高于化学纤维制造业30.51倍的行业平均水平。

海正生材的业绩，从2024年三季度起，已经连续三个季度下降。去年三、四季度，该公司净利润分别为3345万元、3550万元，分别同比降10.26%、18.45%，而今年一季度的净利润仅有23.34万元，同比大幅下降96.62%。

该公司16日晚提示称，股价可能存在回调风险，呼吁投资者理性决策。截至17日收盘，该股收跌6.7%。

地缘冲突升级，油价上涨空间几何

从6月13日起，中东地缘局势突然升级，消息一出国际油价盘中拉涨超过10%，布伦特原油期货突破78美元/桶，较6月初低点累计涨幅超18%；WTI原油期货也一度涨至75.5美元/桶。截至17日发稿，国际油价持续高位震荡，布伦特原油期货报74美元/桶，WTI原油期货报71美元/桶，日内涨超1%。

行业普遍认为，当前油价未充分反映中东地缘政治风险，一旦引发供应危机，油价上涨中枢将进一步抬高。高盛研报提到，若地缘冲突影响到海运原油通道，油价有可能飙升至100美元/桶~120美元/桶区间。

一位产业链人士对第一财经分析，油价大幅冲高之前，交易商已经做好囤货准备，主要应对供应链冲击对油价带来的影响。

此外，交易人士提醒，投资者正通过衍生品对冲油价进一步上涨风险。大量看涨期权被交易，其中获利触发条件为6月25日前油价突破85美元/桶的合约成交量最大。此外，大量原油期货空头回补，同时也有投机性买盘入场。

“全球能源基本面来看，供给弹性有限，” 中信证券认为，OPEC+维持自愿减产（沙特日减100万桶），全球原油库存降至2015年以来低位。在关税扰动及市场需求下行趋势下，高油价下关注沙特及OPEC+是否改变产能策略。

南华期货能源化工分析师胡紫阳对第一财经分析称，供应端，OPEC+在4~6月合计计划增产123.3万桶，5月份OPEC+产量继续增加，并计划7月份再次增加41.1万桶，市场对OPEC增产的忧虑仍在。整体来看，旺季来临，原油基本面对油价形成一定支撑，短期需求的增加盖过增产的担忧，地缘风险提振，油价驱动震荡上行。

上述分析人士称，中东局势的“黑天鹅”效应正重塑全球能源市场逻辑，油气板块短期或维持高景气。然而，地缘冲突与宏观政策的不确定性下，投资者需警惕高位波动风险，关注事件进展与政策信号，在能源安全与转型双重主线中，兼具业绩弹性与政策壁垒的标的，或成为穿越周期的核心资产。

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